ANALİZ: Enflasyon tsunamisi ve TCMB – Paraanaliz

“`html

Ekonomi

DEĞERLENDİRME: Enflasyon Dalgalanması ve TCMB

Ocak ayı enflasyon verilerinin oldukça yüksek çıkması bekleniyor. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) zor bir süreçle karşı karşıya kalacak. Mart geldiğinde, manşet enflasyonun TCMB’nin tahmin sınırlarını aşma olasılığı oldukça yüksek. Peki, TCMB ne tür önlemler alacak?

Ocak Enflasyonunda “Yükselme” İhtimali: Akbank ve Piyasa Analizleri

2026 yılı Türkiye ekonomisi açısından kritik dönemeçlerden birisi olan Ocak ayı enflasyon verileri öncesinde, Akbank Ekonomik Araştırmalar bölümü son tahminlerini güncelledi.

Yayımlanan veriler, dezenflasyon sürecinin bazı mevsimsel ve idari engellerle sekteye uğradığını ve enflasyon eğiliminin tekrar yükselişe geçtiğini gösteriyor.

Akbank Değerlendirmesi: “Akaryakıt ve Gıda Fiyatları Artışını Sürdürüyor”

Akbank Ekonomik Araştırmalar ekibi, 12 Ocak’ta yaptıkları ilk tahminleri yukarı yönlü revize ederek, Ocak ayı için ortalama %4,54 seviyesine işaret etti.

Analizlerin Ana Başlıkları:

• Yüksek Yönlü Sapma: Akaryakıt fiyatlarındaki artış ve gıda fiyatlarındaki dalgalanma tahminlerde 0,2 puanlık bir artışa neden oldu.

• Yıllık Enflasyonda Düşüş Beklentisi: Medyan tahmine göre yıllık enflasyon, Aralık ayındaki %30,9 seviyesinden %30,3’e

• Mevsimsel Etkilerden Arındırılmış Veriler: Enflasyonun temel eğilimini gösteren aylık artışın %2,6

• Risk Modeli: Akbank’ın üç modelinden biri, aylık enflasyonun %4,8

Piyasa Beklentisi: Büyük Kuruluşların Görüşleri

Sadece Akbank değil, piyasanın diğer önemli veri kaynakları da Ocak ayında enflasyonun baz etkisiyle yıllık bazda düşmesini beklerken, aylık bazda “yükselen” kalacağını öngörüyor.

İşte AA Finans, BloombergHT ve ForInvest anketlerinden elde edilen medyan tahminler:

Analiz: TCMB Neden “İhtiyatlı” Olmak Zorunda?

Akbank ekonomistleri Çağlar Yüncü ve Sibel Yapıcı’nın analizinde, TCMB’nin rezerv biriktirmesine rağmen faiz indirimine yönelik tutumunun enflasyon görünümünden kaynaklandığı ifade ediliyor.

Haber Portalı Notu: Ocak ayında Türkiye İstatistik Kurumu’nun (TÜİK) endeks ağırlıklarını ve hesaplama metodunu güncellemesi, tahminler üzerinde belirsizlik yaratmaktadır.

Ancak uzlaşı net: Ocak ayı, dezenflasyon yolculuğunda “hız kesici” bir dönem olacaktır.

TCMB Ne Tür Önlemler Alacak?

Salı günü açıklanacak Ocak ayı enflasyon verisinin oldukça yüksek çıkması bekleniyor. Akbank araştırmasına göre TCMB’nin faiz kararlarını etkileyen mevsimsel olarak arındırılmış Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) %2,5’i geçecek. Şubat ayında yılbaşı zamlarının başlatacağı harcama artışı, ek enflasyon baskıları yaratacağı gibi, Ramazan öncesinde fırsatçı fiyat artışlarını da göz önünde bulundurmalıyız.

Enflasyon konusunda ise en büyük risk, uluslararası arenada petrol fiyatlarını yükseltebilecek olaylar, örneğin Trump veya Netanyahu’nun İran’a saldırısıdır.

Özetle, önümüzdeki iki ay içinde enflasyon, TCMB’nin tahmin bandının üstüne çıkabilecek bir yanılma payı yaratma potansiyeline sahip. TCMB, Şubat ayında Para Politikası Kurulu toplantısı yapmayacak; ancak ilk Enflasyon Raporu’nun sunulacağı ayda, yücelen enflasyonla başa çıkmak zorunda kalacaktır. Yıl sonu hedeflerini değiştirmeyen TCMB, itibar kaybı yaşamamak için ek sıkılaştırma önlemleri alması gerektiğini kuvvetle vurgulayacaktır. Ancak, son iki haftada gözlemlenen gibi makro ihtiyati tedbirlerle iç talebin frenlenmesi zorlu bir süreç olacak.

Bu tür önlemlerin enflasyon baskılarını ne kadar azaltabileceği ise belirsizliğini koruyor. TCMB’nin yakın vadede faiz artırması beklenmiyor, özel sektörden gelen tepkiler bu durumu zorlaştırıyor. Ancak, Mart ayında beklenen faiz indiriminin ertelenmesi oldukça olası.

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bizimle iletişime geçebilirsiniz.

“`